Outflow miliaran dollar dari spot Bitcoin ETF AS dalam beberapa pekan terakhir, di tengah tekanan di pasar crypto, memicu spekulasi tentang kapitulasi institusi. Namun, analisis data oleh Amberdata menunjukkan gambaran yang jauh lebih kompleks yakni temuan bahwa redemption terkonsentrasi dari penutupan basis trade, bukan kepanikan luas di seluruh ETF, dengan total kepemilikan tetap kuat di sekitar 1,43 juta BTC. 

Terdapat total hampir $4 miliar outflow Bitcoin ETF sejak pertengahan Oktober. Harga anjlok dari $125.000 ke hampir $80.000, penurunan sekitar 35% yang menghapus enam bulan keuntungan. Interpretasi mulai berkembang terkait indikasi investor institusi AS telah meninggalkan Bitcoin. “Namun, penjualan BTC sangat terkonsentrasi di beberapa penerbit ETF dan terkait dengan unwinding basis trade mekanis, bukan ketakutan investor luas.” kata Michael Marshall, kepala riset di Amberdata.

Marshall mencatat BlackRock mendominasi 97-99% dari outflow mingguan terbaru meskipun hanya memegang 48-51% AUM, sementara Fidelity FBTC mencatat inflow dan ETF kecil lainnya tetap stabil. Sementara itu, dari 1 Oktober hingga 26 November, Grayscale kehilangan $923 juta (53,2% dari total gross outflow), diikuti 21Shares dan Grayscale Mini. Ketiganya menyumbang 89,1% outflow, sementara BlackRock dan Fidelity mencatat inflow.

Analisis Reku: 

Kapitulasi di pasar keuangan terjadi ketika penjual kehabisan tenaga setelah penurunan berkepanjangan, biasanya ditandai dengan panic selling, volume tinggi, dan indikator ketakutan ekstrem. Dalam konteks ETF, kapitulasi yang sesungguhnya akan melibatkan penjualan luas di semua penerbit dan redemption masif, tapi bukan itu yang terjadi dalam dua bulan terakhir. Masih adanya sekitar 1,43 juta BTC di ETF setelah cleansing ini merepresentasikan proporsi institusi dengan conviction jangka panjang yang cukup besar. Ini dapat menjadi “penahan” harga sekaligus memberikan sentimen optimis kepada pasar secara umum baik secara langsung maupun tidak langsung. 

Cek Harga BTC to IDR Sekarang!

Disclaimer: Pergerakan harga aset crypto sangat fluktuatif, harga dapat berubah secara signifikan dari waktu ke waktu. Pergerakan harga aset crypto dipengaruhi oleh banyak faktor yang harus Anda gali informasinya. Investasi aset Anda di aset crypto merupakan investasi beresiko tinggi. Semua keputusan jual beli aset crypto Anda merupakan keputusan Anda sendiri dan tidak dipengaruhi oleh pihak lain. Artikel ini hanya bersifat informasional dan bukan merupakan saran atau rekomendasi investasi.