Dalam dunia bisnis dan keuangan, istilah leveraged buyout (LBO) menjadi salah satu topik yang sering diperbincangkan. Strategi ini memungkinkan sebuah perusahaan mengakuisisi perusahaan lain dengan menggunakan sebagian besar dana pinjaman. Konsepnya mungkin terdengar kompleks, tetapi sebenarnya cukup mudah dipahami jika dipecah menjadi bagian-bagian kecil. Artikel ini akan membahas pengertian LBO, bagaimana cara kerjanya, manfaatnya, serta beberapa contoh nyata untuk mempermudah pemahamanmu.

 

Apa Itu Leveraged Buyout?

Secara sederhana, leveraged buyout adalah proses akuisisi sebuah perusahaan menggunakan dana yang sebagian besar berasal dari pinjaman, baik dalam bentuk obligasi maupun pinjaman bank. Aset dari perusahaan yang diakuisisi sering kali dijadikan jaminan untuk pinjaman tersebut. Strategi ini memungkinkan perusahaan pengakuisisi untuk membeli perusahaan yang lebih besar tanpa harus menggunakan modal yang besar.

Sebagai contoh, bayangkan kamu memiliki sebuah perusahaan yang ingin mengakuisisi perusahaan lain senilai Rp1 triliun. Dengan menggunakan strategi LBO, kamu hanya perlu menyediakan sebagian kecil modal, misalnya Rp200 miliar, sementara sisanya sebesar Rp800 miliar berasal dari pinjaman. Aset dari perusahaan yang kamu akuisisi bisa dijadikan jaminan untuk pinjaman tersebut.

 

Bagaimana Leveraged Buyout Bekerja?

LBO melibatkan beberapa langkah utama:

1. Identifikasi Target Akuisisi

Perusahaan pengakuisisi mencari perusahaan target yang memiliki arus kas stabil, produk yang sudah mapan, serta peluang untuk meningkatkan margin keuntungan.

2. Pendanaan Pinjaman

Sebagian besar dana untuk akuisisi berasal dari pinjaman yang dijamin oleh aset perusahaan target atau kombinasi aset kedua perusahaan.

3. Optimalisasi Kinerja

Setelah akuisisi, perusahaan pengakuisisi akan berusaha meningkatkan efisiensi, mengurangi biaya, atau meningkatkan penjualan untuk memperbaiki margin keuntungan.

4. Pengembalian Investasi

Setelah beberapa tahun, perusahaan biasanya dijual kembali dengan nilai yang lebih tinggi atau diubah menjadi perusahaan publik untuk mendapatkan keuntungan.

 

Mengapa Leveraged Buyout Terjadi?

LBO sering dilakukan untuk beberapa alasan, antara lain:

1. Membeli Perusahaan Lebih Besar

Dengan memanfaatkan pinjaman, perusahaan kecil dapat mengakuisisi perusahaan yang lebih besar dari ukuran mereka.

2. Meningkatkan Nilai Investasi

Setelah meningkatkan efisiensi dan margin keuntungan, perusahaan yang diakuisisi dapat dijual kembali dengan harga yang lebih tinggi.

3. Privatisasi Perusahaan Publik

LBO sering digunakan untuk mengubah perusahaan publik menjadi perusahaan privat.

Namun, strategi ini tidak selalu diterima dengan baik. LBO sering dianggap sebagai taktik bisnis yang agresif, terutama karena target perusahaan memiliki sedikit kendali atas proses akuisisi dan aset mereka digunakan sebagai jaminan.

 

Contoh Leveraged Buyout

Beberapa LBO terbesar yang pernah terjadi adalah:

1. Hospital Corporation of America (HCA)

Pada tahun 2006, Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co., dan Merrill Lynch mengakuisisi HCA senilai $33 miliar.

2. Medline

Pada tahun 2021, Blackstone Group dan mitra lainnya mengumumkan akuisisi Medline dengan nilai $34 miliar.

3. Citrix Systems, Inc.

Pada 2022, Vista Equity Partners dan Elliott Investment Management mengakuisisi Citrix Systems seharga $13 miliar.

Contoh-contoh ini menunjukkan bagaimana LBO digunakan untuk mengakuisisi perusahaan besar dengan memanfaatkan pinjaman secara signifikan.

 

Kriteria Perusahaan yang Cocok untuk LBO

Tidak semua perusahaan cocok untuk diakuisisi melalui strategi LBO. Berikut adalah kriteria utama:

1. Arus Kas Stabil

Perusahaan yang memiliki arus kas konsisten lebih menarik karena mampu membayar kembali pinjaman.

2. Produk yang Mapan

Produk atau layanan yang sudah memiliki pasar kuat cenderung lebih aman untuk diinvestasikan.

3. Tim Manajemen yang Kuat

Perusahaan dengan manajemen yang solid lebih mudah untuk meningkatkan efisiensi dan keuntungan.

4. Peluang Peningkatan Margin

Adanya potensi untuk memangkas biaya atau meningkatkan penjualan adalah nilai tambah.

 

Manfaat dan Risiko Leveraged Buyout

Manfaat:

1. Memungkinkan akuisisi perusahaan besar dengan modal kecil.
2. Memberikan peluang untuk meningkatkan nilai investasi melalui efisiensi operasional.
3. Dapat membantu perusahaan tumbuh lebih cepat dengan sumber daya tambahan.

Risiko:

1. Tingginya utang dapat menjadi beban jika arus kas perusahaan tidak stabil.
2. Jika upaya peningkatan margin gagal, perusahaan pengakuisisi bisa mengalami kerugian besar.
3. Strategi ini dapat memicu ketidakstabilan dalam perusahaan yang diakuisisi, termasuk pemutusan hubungan kerja.

 

Leveraged buyout adalah strategi akuisisi yang memungkinkan perusahaan untuk membeli perusahaan lain dengan menggunakan sebagian besar dana pinjaman. Meskipun sering dianggap sebagai strategi agresif, LBO telah terbukti efektif dalam meningkatkan nilai investasi dan membantu perusahaan mencapai tujuan bisnis mereka.

Sebagai salah satu topik menarik dalam dunia keuangan, memahami LBO bisa memberimu wawasan baru tentang bagaimana strategi ini digunakan dalam berbagai skenario bisnis. Dengan mempelajari lebih dalam, kamu dapat melihat potensi manfaat dan risiko dari pendekatan ini.

 

Yuk Mulai Investasi di Saham AS Sekarang! 

Sekarang kamu bisa beli saham AS dari perusahaan ternama seperti Tesla, McDonalds, Google, Apple, hingga Unilever di Reku. Download aplikasi Reku sekarang dan mulai berinvestasi di aset global!