Bitcoin (BTC) kembali mendekati area $90.000 setelah naik lebih dari 7% dalam sepekan terakhir. Saat ini harga bergerak di kisaran $85.000 hingga $90.000, level tertinggi dalam sekitar delapan bulan, meski masih cukup jauh dari rekor $126.000 yang tercetak pada akhir September hingga awal Oktober 2025.

Dari sisi on-chain, rasio MVRV (Market Value to Realized Value) kembali menembus rata-rata 365 harinya. Pola serupa sebelumnya muncul pada 2019 dan 2023, dua periode yang kemudian diikuti reli lanjutan. Di saat yang sama, kelompok short-term holder, yaitu investor yang memegang BTC kurang dari 150 hari, kini berada di posisi impas setelah sempat merugi.

Permintaan institusional juga menguat. ETF Bitcoin spot mencatat net inflow harian sebesar $937,3 juta pada 21 September, angka terbesar sejak puncak Oktober 2025. Sehari kemudian, Fear and Greed Index masuk zona extreme greed untuk pertama kalinya sejak kuartal ketiga 2025.

Namun euforia ini membawa risikonya sendiri. Leverage di market derivatif meningkat, dengan tumpukan likuiditas besar di atas rentang harga saat ini. Jika BTC berhasil menembus $90.000, posisi short yang terlambat masuk berpotensi terlikuidasi dan memicu short squeeze. Sebaliknya, kegagalan menembus level tersebut membuka peluang terjadinya bull trap, di mana sentimen yang terlalu panas justru bisa membentuk puncak lokal sebelum koreksi.