The Hershey Company saat ini berada dalam fase pemulihan setelah mengalami tekanan cukup besar sepanjang 2024–2025 akibat lonjakan harga cocoa global yang sempat menekan margin perusahaan secara signifikan. Namun setelah koreksi panjang dan valuasi yang mulai normalize, HSY kini mulai kembali dilirik sebagai salah satu defensive consumer staples dengan potensi recovery earnings yang menarik.

Dengan kombinasi brand yang sangat kuat, dividend yield menarik, penurunan harga cocoa, dan potensi pemulihan margin dalam beberapa kuartal ke depan, HSY mulai dilihat market sebagai recovery story defensif yang memiliki risk-reward cukup menarik untuk jangka menengah.

Sentimen Pasar: Penurunan Harga Cocoa Jadi Katalis Utama

Salah satu sentimen terbesar untuk HSY saat ini adalah turunnya harga cocoa global secara signifikan dari level tertinggi 2024. Setelah sempat mengalami lonjakan ekstrem akibat gangguan supply di Afrika Barat, harga cocoa kini mulai terkoreksi cukup dalam seiring membaiknya ekspektasi produksi global.

Penurunan harga cocoa menjadi faktor yang sangat penting bagi Hershey karena cocoa merupakan salah satu komponen biaya terbesar perusahaan. Dengan turunnya biaya bahan baku, market mulai memperkirakan margin HSY akan mulai pulih secara bertahap mulai paruh kedua 2026.

Selain itu, proyeksi produksi cocoa dari Ivory Coast dan Ghana yang mulai membaik juga memperkuat ekspektasi stabilisasi supply global. Kondisi ini memberi sentimen positif terhadap seluruh industri cokelat global, termasuk Hershey.

Di sisi lain, investor juga mulai kembali mencari saham defensive consumer staples di tengah kondisi market yang masih cukup volatile. HSY dinilai memiliki positioning defensif karena:

• brand strength sangat kuat
• demand produk relatif stabil
• recurring consumer spending tinggi
• dividend yield menarik
• beta saham rendah

Namun market masih memiliki beberapa kekhawatiran utama.

Tekanan biaya bahan baku memang mulai mereda, tetapi dampak hedging inventory membuat pemulihan margin kemungkinan baru akan terasa penuh dalam beberapa kuartal ke depan. Selain itu, perlambatan consumer spending di AS juga masih menjadi risiko bagi sektor consumer staples secara umum.

Meski demikian, banyak investor mulai melihat bahwa fase terburuk HSY kemungkinan sudah mulai berlalu.

Fundamental Perusahaan

Secara fundamental, Hershey masih merupakan salah satu perusahaan consumer staples paling kuat di Amerika Serikat dengan dominasi besar di industri confectionery dan snacks.

Perusahaan memiliki berbagai brand kuat seperti:

• Hershey’s
• Reese’s
• KitKat US
• SkinnyPop
• Dot’s Pretzels
• LesserEvil

Bisnis utama HSY masih sangat ditopang oleh confectionery, namun perusahaan mulai melakukan diversifikasi agresif ke segmen salty snacks dan healthier snacks yang memiliki pertumbuhan lebih tinggi.

Selama periode tekanan cocoa 2024–2025, profitabilitas perusahaan memang mengalami tekanan cukup besar:

• net income mengalami penurunan signifikan
• EPS sempat turun lebih dari 30%
• margin tertekan akibat inflasi bahan baku

Namun yang menarik, revenue perusahaan masih tetap mampu tumbuh dan cash flow tetap relatif solid. Hal ini menunjukkan bahwa demand terhadap produk HSY masih cukup kuat meskipun kondisi margin sedang tertekan.

Segmen salty snacks kini mulai menjadi growth driver baru perusahaan. Produk seperti SkinnyPop dan LesserEvil menunjukkan pertumbuhan yang cukup tinggi dan membantu diversifikasi bisnis di luar cokelat tradisional.

Selain itu, posisi neraca HSY juga masih tergolong sehat dengan:

• free cash flow stabil
• dividend yang konsisten
• pricing power kuat
• loyalitas brand tinggi

Karakteristik ini membuat HSY tetap menarik sebagai saham defensive jangka panjang.

Valuasi Saham

Secara valuasi, HSY saat ini mulai terlihat jauh lebih menarik dibanding saat market masih berada dalam fase panic terhadap lonjakan cocoa sebelumnya.

Saat ini HSY diperdagangkan pada:

• Forward Price-to-Earnings (P/E): sekitar 21x
• Dividend Yield: sekitar 3%
• Consensus upside analyst: sekitar 10%–15%

Valuasi ini memang belum bisa dikatakan murah secara absolut dibanding consumer staples lain, namun sudah jauh lebih reasonable dibanding valuasi historis HSY ketika market memberikan premium tinggi terhadap stabilitas earnings perusahaan.

Normalisasi valuasi ini terutama dipengaruhi oleh:

• tekanan margin akibat cocoa inflation
• perlambatan earnings growth
• rotasi keluar dari defensive stocks
• tingginya suku bunga

Namun jika margin mulai recover dan earnings kembali tumbuh dalam 1–2 tahun ke depan, maka terdapat potensi re-rating valuasi kembali.

Banyak investor value investing mulai melihat HSY sebagai peluang recovery story berkualitas tinggi karena perusahaan masih memiliki:

• moat brand yang sangat kuat
• demand defensif
• pricing power
• kemampuan menghasilkan cash flow besar dalam jangka panjang

Prospek dan Outlook

Dalam beberapa kuartal ke depan, arah pergerakan saham HSY akan sangat bergantung pada beberapa faktor utama:

1. Recovery Margin

Faktor paling penting untuk HSY saat ini adalah seberapa cepat margin perusahaan dapat pulih setelah penurunan harga cocoa. Jika harga cocoa tetap stabil atau turun lebih lanjut, maka gross margin HSY berpotensi mengalami recovery cukup signifikan mulai H2 2026.

2. Stabilitas Consumer Spending

Sebagai perusahaan consumer staples, permintaan terhadap produk HSY relatif defensif. Namun perlambatan ekonomi tetap dapat memengaruhi volume penjualan dan consumer behavior.

3. Pertumbuhan Segmen Snacks

Diversifikasi ke salty snacks dan healthier snacks menjadi faktor penting untuk pertumbuhan jangka panjang perusahaan di luar bisnis cokelat tradisional.

4. Defensive Rotation

Jika market global kembali memasuki fase risk-off atau perlambatan ekonomi, maka saham defensive seperti HSY berpotensi kembali menjadi target akumulasi institusi.

Jika kombinasi recovery margin dan pertumbuhan earnings berjalan sesuai ekspektasi, maka HSY berpotensi mengalami rerating valuasi dalam jangka menengah.

Sebaliknya, jika harga cocoa kembali melonjak atau pemulihan margin berjalan lebih lambat dari ekspektasi market, maka saham masih berpotensi mengalami tekanan.

Reku Takeaway

HSY saat ini berada dalam posisi menarik sebagai:

• defensive consumer staples
• recovery margin story
• dividend stock berkualitas tinggi
• peluang technical rebound jangka menengah

Fundamental perusahaan masih sangat solid meskipun earnings sempat tertekan akibat lonjakan biaya bahan baku. Dengan mulai turunnya harga cocoa dan valuasi yang lebih reasonable, risk-reward HSY mulai terlihat lebih menarik dibanding beberapa kuartal sebelumnya.

Dalam konteks trading, kondisi ini lebih cocok dilihat sebagai:

• peluang recovery trade
• buy on weakness di support penting
• rebound play pada consumer staples

Selama support utama mampu bertahan, peluang rebound menuju resistance berikutnya masih cukup terbuka.

Trading Plan Saham HSY

Trading Plan – The Hershey Company (HSY)

• Buy Area: $188 – $195
• Take Profit (TP):
  • TP1: $205 – $210
  • TP2: $230 – $240
  • TP3: $268 – $276
• Stop Loss (SL): < $178

Keterangan:

Harga HSY saat ini sedang berada dalam fase rebound setelah berhasil mempertahankan area support penting di kisaran $188–$195. Area ini menjadi zona buy menarik karena merupakan consolidation base sekaligus area demand yang cukup kuat dalam beberapa bulan terakhir.

Selama harga mampu bertahan di atas area tersebut, peluang technical rebound menuju resistance $205–$210 masih cukup terbuka. Jika breakout resistance tersebut terjadi dengan volume yang kuat, maka HSY berpotensi melanjutkan kenaikan menuju area $230–$240 yang merupakan resistance major sekaligus previous supply zone.

Dalam skenario bullish jangka menengah, area $268–$276 menjadi target lanjutan berdasarkan historical resistance sebelum fase downtrend besar sebelumnya.

Namun posisi harga yang masih berada di bawah area major long-term resistance menunjukkan bahwa setup ini masih tergolong recovery rebound dan belum menjadi konfirmasi full bullish trend reversal. Jika harga gagal bertahan dan breakdown di bawah $178, maka peluang koreksi lebih dalam kembali terbuka.

 

Yuk Mulai Investasi di Saham AS Sekarang!

Sekarang kamu bisa beli saham AS dari perusahaan ternama seperti NVIDIA, Intel, AMD, Google, Apple, hingga Unilever di Reku. Download aplikasi Reku sekarang dan mulai berinvestasi di aset global!

Disclaimer: Analisa market ini adalah hal yang bersifat informasional. Ini bukan merupakan tawaran untuk menjual atau ajakan untuk membeli atau menjual aset kripto dan saham AS apa pun di PT Rekeningku Dotcom Indonesia, perusahaan yang dibatasi oleh pihak atau entitas lain yang diorganisir, dikendalikan, atau dikelola oleh Reku, dan oleh karena itu tidak dapat diandalkan penuh sehubungan dengan pembelian atau penjualan aset kripto dan saham AS.

Dengan melakukan perdagangan aset kripto dan saham AS berarti nasabah sudah mengetahui ada unsur resiko di dalam aktivitas tersebut. Perubahan harga aset kripto sangat fluktuatif. Diharapkan menggunakan analisa cermat sebelum melakukan aktivitas membeli atau menjual aset kripto dan saham AS. Kami tidak memaksa nasabah untuk melakukan jual-beli aset kripto dan saham AS sebagai investasi atau mencari keuntungan, yang berarti semua aktivitas perdagangan merupakan keputusan individu dari pengguna.